カバードワラント市場週次レポート（9月16日～9月20日）

VN指数の下落基調は前週から継続し、市場は週初に12ポイント超（-1%）下落して取引を開始しました。しかし、その後すぐにVN指数は失ったポイントを取り戻し、FRBが金利を0.5%引き下げたという好材料や、米国を筆頭に世界のほとんどの証券指数で回復が見られたことにより、5営業日のうち4日で上昇を記録しました。週終値では、VN指数は前週比20.33ポイント（+1.62%）上昇し、1,272.04ポイントとなりました。このように、VN指数は大型株グループに牽引され、直前の2週間の取引で失ったポイントをほぼ全て取り戻しました。市場にとっての好材料であるFRBの利下げに加え、先週、財務省は外国人機関投資家が十分な資金を保有していなくても株式を購入できる取引に関する改正通達68号を新たに発行しました。これは、FTSEの基準による市場格上げプロセスにとって大きな一歩となります。しかし、さらに詳しく分析すると、市場はそれほど積極的ではないようです。流動性は改善しましたが、まだ力強い爆発的な回復には至っておらず、上昇の勢いは特定の材料を持つ一部の銘柄に集中しており、市場全体の広がりや幅は期待通りには積極的ではありません。しかし、FRBの政策発表、直近の先物取引の満期、ETFの構成変更など、週中に多くのイベントがあったことを考えると、買い資金が慎重になるのも無理はありません。流動性は期待通りに大幅に増加しましたが、売り圧力が弱く、買い需要が徐々に改善しているため、VN指数のトレンドには影響を与えませんでした。金曜日の取引では、1,285ポイントの抵抗水準に近づくと、大きな売り圧力によりVN指数は反落しました。さらに、市場の上昇は市場全体の広がりによるものではなく、大型株グループに牽引されたものでした。したがって、1,240ポイント付近から力強く回復した後、来週のVN指数は横ばい、低ボラティリティ、銘柄選別が進む展開になりやすいでしょう。さらに、市場は高値を突破するために蓄積の勢いを作り出す必要があり、流動性と市場の広がりにおいてより明確な改善を示す必要があります。現時点ではネガティブな要因がないため、VN指数が大幅に下落する可能性は低いと見ています。  

カバードワラント市場は、現物市場の好調を受けて再び上昇基調に戻り、売買代金と売買高はそれぞれ前週比25%増、22%増となりました。週間平均取引流動性は、1日あたり300億ドンを超える水準まで回復しました。しかし、新たなカバードワラント銘柄の上場がなく、商品選択肢が限られているため、流動性がさらに大きく改善することは難しいでしょう。VN30は強い上昇トレンドに入っており、ポジションを積み終えて目標水準を待っている投資家にとっては好材料となるでしょう。また、これによりトレンドフォローの投資家がより積極的に取引するようになり、市場が活気づくことにもつながります。