アナリストレポート

ウォール街はAI関連株の急騰で回復。10月19日の取引では、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.07%下落し51,966.03ポイントとなりました。一方、S&P 500は0.41%上昇し7,690.73ポイント、ナスダックは1.11%上昇し26,430.89ポイントとなりました。半導体セクターとAI関連株は、先週の売り浴びせの後、回復しました。投資家はMeta、Tesla、Lam Research、Texas Instrumentsの決算発表を待っています。米国がロシアのエネルギー制裁の一部を緩和したため、WTI原油価格は約0.5%下落し、1バレルあたり98.54米ドルとなりました。 FRBはAI投資がインフレ対策を複雑化させることを懸念。Amazon、Apple、Anthropicなどの大手企業は、高金利にもかかわらずAIへの支出を増やしており、サプライチェーン、電力、投入価格に圧力をかけています。このため、FRBの利上げ策は、豊富な資金を持つテクノロジー大手よりも、中小企業や家計に強く影響を与えています。一部の当局者は、インフレ期待を抑制する必要があるものの、雇用や住宅に過度な損害を与えることは避けるべきだと考えています。 米国がロシアのエネルギー制裁を緩和し、原油価格が下落。米国がロシアのエネルギーに対する新たな制裁の一部を免除した後、WTI原油価格は約0.5%下落し1バレルあたり98.54米ドル、ブレント原油価格は0.3%下落し109.55米ドルとなりました。この動きは短期的な供給を支援する可能性がありますが、イラン紛争、バブ・エル・マンデブ海峡とホルムズ海峡付近での攻撃、ロシアの製油所への被害により、依然として大きなリスクがあります。市場は依然として高い地政学的リスクプレミアムを維持しています。 米ドルと債券利回りの上昇で金が圧迫される。現物金価格は0.4%下落し1オンスあたり4,147.87米ドル、金先物価格は0.5%下落し4,160.10米ドルとなりました。米ドル高と米国債利回りの上昇により、短期的に金への魅力が低下しています。 中国経済は加速するも、消費は依然として低調。中国の第3四半期GDPは前年同期比4.5%増となり、予想をわずかに上回り、第2四半期の4.3%を上回りました。9月の鉱工業生産は5.5%増加しましたが、固定資産投資と不動産投資は引き続き減少し、消費者は依然として慎重な姿勢です。成長の主な原動力は輸出、ハイテク生産、国家投資であり、国内の回復が不均衡であり、さらなる財政支援が必要となる可能性を示しています。 VN指数は1,700ポイントを割り込みましたが、パニック的な動きは見られませんでした。VICが10月16日の安値を下回った際、広範囲にわたる売り圧力は短期間で終わり、その後、資金は安定し、小売、鉱業、食品、石油・ガスなど、第3四半期に好業績が期待されるセクターに流れました。HOSEの市場の広がりは上昇側に傾き、162銘柄が上昇、133銘柄が下落しました。市場は依然として二極化しており、VICに大きく依存しています。注目すべきサポートゾーンは1,660～1,680ポイントです。

ウォール街はAI決算の波に乗り急騰、ナスダックが主導。10月21日の取引では、ダウ・ジョーンズは0.69%上昇し52,856.09ポイント、S&P 500は0.58%上昇し7,757.17ポイント、ナスダックは1.05%上昇し26,702.86ポイントとなりました。SpaceXは好決算報告を受けて急騰し、AIおよび半導体関連銘柄を牽引しました。テスラも決算発表を前に上昇しました。投資家はAI投資コストと原油価格の変動を注視しているものの、テクノロジー企業の利益への期待からセンチメントは改善しました。WTIは0.67米ドル下落し、1バレルあたり97.15米ドルとなりました。 米国の在庫減少と交渉への期待が原油価格を安定させました。ブレント原油は1バレルあたり108.82米ドル付近で取引を終え、WTIは97.15米ドルまで下落しました。米国の原油在庫は予想を上回る306万バレルの減少となりましたが、留出油在庫は168万バレルの増加となりました。市場はまた、米国が仲介するロシアの和平交渉再開の可能性に反応しており、これによりディーゼル供給の圧力が軽減される可能性があります。 メタとテスラが第3四半期決算を発表、AIがメガテックグループを形成していることを示しました。メタは売上高646億米ドルを計上し、Museは1,000万人以上のユーザーを獲得しましたが、AIへの支出が急増したためフリーキャッシュフローは21.2億米ドルのマイナスとなり、年間投資額は1,350億～1,450億米ドルと予想されています。テスラは売上高280.5億米ドル、フリーキャッシュフローは15.3億米ドルのプラスとなり、486,532台の車両を納車しましたが、AIへの投資水準が期待を下回ったことで、ロボタクシーとOptimusの開発速度に関する議論が巻き起こりました。 ロイター調査によると、FRBは10月に金利を据え置く可能性が高いと示されました。ロイターが調査した専門家のほぼ全員が、FRBは10月末の会合で金利を据え置くものの、12月には利上げする可能性があると予測しています。根強いインフレは引き続き引き締め圧力を生み出していますが、FRB当局者は行動を起こす前にさらなるデータを待つ意向を示しています。このシナリオは市場の当面の懸念を和らげましたが、債券利回りと株式評価は今後のインフレデータに依然として敏感です。 欧州では高債券利回りが「銀行・政府の悪循環」への懸念を再燃させました。借入コストの増加は、欧州の銀行が国債から損害を受け、それが国家財政にさらなる圧力をかけるという懸念を引き起こしました。域内の銀行は4兆3,000億ユーロを超える政府債務を保有していますが、現在の資本バッファーと規制は以前のソブリン債務危機時よりもはるかに優れています。 短期的には、VN指数が1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを回復し、出来高が増加したことはポジティブなシグナルであり、回復局面の形成と1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンへの上昇の可能性を強化します。投資家は、指数がサポートゾーンを維持している間、合理的な水準で持ち株比率の増加を検討することができます。

取引終了時、VN指数は2.13ポイント（+0.13%）上昇し、1,691.97ポイントで取引を終えました。HOSEの総売買代金は13兆2,520億ドンに達し、前の取引日と比較して0.8%減少しました。そのうち、約定代金は11兆1,700億ドンに達し、直前の取引日と比較して約1.5%減少しました。市場の広がりを示す指標は買い方に傾いており、195銘柄が上昇し、118銘柄が下落しました。 10月20日の取引では、一部の大型株が相場を支えました。指数に最もプラスの影響を与えた銘柄は、VIC（+0.97%）、TCB（+2.11%）、HPG（+2.68%）などです。一方で、下落圧力は主に不動産セクターと銀行セクターに集中し、VHM（-4.15%）、VCB（-0.71%）、HDB（-2.86%）などが指数に最も大きな下落圧力を与えました。外国人投資家グループはHOSE市場で約2,280億ドンを売り越しました。 VN指数は取引時間の大半を1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを下回って取引され、一時は1,677ポイント付近まで後退しましたが、終盤には回復し、小幅高で引けました。約定代金は前の取引日と比較して約1.5%わずかに減少し、20日移動平均と比較して約7%低く、これは売り圧力が和らいだものの、資金流入は依然として慎重であることを示しています。当日の取引活動は主にビングループ（Vingroup）株を中心に展開され、買いはVICに集中し、売りはVHMにより多く配分されました。 短期的には、テクニカル指標のRSI14は依然として売られすぎゾーンにあり、指数が安値圏から反発したことは、テクニカルな回復局面が出現する可能性を示唆していますが、流動性が改善していないため、回復局面は限定的となる可能性が高いです。投資家は株式の保有比率を均衡レベルに維持し、リスク管理を優先し、ポートフォリオを積極的に再構築すべきです。指数が1,700～1,720ポイントのゾーンを回復し、流動性が改善した場合にのみ、保有比率の引き上げを検討してください。

ウォール街はまちまちの動き、ダウは医療関連株が主導: 10月20日の取引では、ダウ・ジョーンズ工業株平均は1.02%上昇し52,495.88ポイント、S&P 500は0.28%上昇し7,712.57ポイントとなりました。一方、ナスダック総合指数は0.02%下落し26,424.82ポイントとなりました。Eli Lilly、UnitedHealth、Merckなどの医療関連株は大幅に上昇しましたが、AI関連の決算発表シーズンを前にテクノロジー株は圧力を受けました。WTI12月限は97.82で引けました。 米国とイランの外交的兆候が現れ、原油価格は沈静化しました。 ブレント原油は、イランのマスード・ペゼシュキアン氏とパキスタン軍参謀長がテヘランで会談した後、0.76米ドル下落し1バレルあたり108.79米ドルとなりました。この会談は交渉再開の取り組みを支援すると期待されています。市場は外交への期待と地政学的緊張の間で引き続き揺れ動いています。 Anthropicの巨額な会計上の損失がAIに関する議論を加熱させています。WSJが引用したIPO草案文書によると、Anthropicは2026年上半期に800億米ドルを超える純損失を計上しました。その大部分は、資金調達ツールの評価に関連する720億米ドルの会計費用によるものです。第3四半期の売上高は依然として45%増加し168億米ドルとなりましたが、コンピューティングインフラに5180億米ドルを投じる計画は、投資家がAIの成長を実際の利益に転換できるかという疑問を抱かせています。 英国の賃金上昇、市場はイングランド銀行の利上げ可能性を織り込む。 英国の平均所得（賞与を除く）は、2026年8月までの3ヶ月間で前年同期比3.7%増加し、予測を上回りました。失業率は4.7%に低下しましたが、求人数は69万1,000件に減少し、2014年以来、COVID-19期間を除けば最低水準となりました。このデータは、労働市場がより安定している兆候を示しており、同時にイングランド銀行がインフレを抑制するために金利を検討する必要があるという期待を強めています。 フランスの不安定さが欧州証券市場に引き続き圧力をかけています: フランスの主要40社で構成されるCAC 40指数は0.38%下落しました。一方、欧州証券指数であるSTOXX 600は0.14%下落しました。これは、フランスでのデモと政治的不安定が、低成長と高水準の公的債務への懸念を高めたためです。フランス国債の利回りは4.88%で推移し、24年間で最高水準となりました。フランスとドイツの10年債利回り差は約150ベーシスポイントに拡大し、投資家がフランスの債務を保有する際に、より高いリスクプレミアムを要求していることを示しています。 RSI (14)指数は売られすぎゾーンにあり、テクニカルな反発の可能性を示唆しています。しかし、流動性は顕著に改善しておらず、これは買い圧力が依然として慎重であり、トレンドの反転を確認するには十分な強さがないことを反映しています。指数は、下降トレンドから脱却するために、流動性の増加とともに1,700～1,720ポイントの領域を上回る必要があります。

取引終了時、VN指数は46.70ポイント（+2.76%）上昇し、1,738.67ポイントで引けました。ホーチミン証券取引所（HOSE）の総売買代金は20兆2,910億ドンに達し、前営業日比53.1%増加しました。そのうち、約定代金は17兆530億ドンに達し、直前の営業日比約52.7%増加しました。市場の広がりを示す指標は買い側に大きく傾き、254銘柄が上昇、80銘柄が下落しました。 10月21日の取引では、不動産セクターと銀行セクターで買いが広がり、指数に最もポジティブな影響を与えた銘柄は、VIC（+6.99%）、VHM（+6.92%）、VPL（+3.73%）などでした。一方、下落銘柄数はわずかで、BSR（-2.09%）、BVH（-1.87%）、PVT（-4.96%）などが指数に軽微な下押し圧力となりました。外国人投資家グループは、ホーチミン証券取引所（HOSE）で約1,880億ドンを買い越しました。 VN指数は取引開始直後から力強く上昇し、終日その勢いを維持して1,738.67ポイントで引け、1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを回復しました。約定出来高は前営業日比約53%と大幅に増加し、20日移動平均を約42%上回っており、資金が積極的に戻り、回復基調を裏付けていることを示しています。特筆すべきは、上昇が広範囲に及び、上昇銘柄数が圧倒的であったこと、銀行セクターが一斉に上昇したこと、そしてビングループが主導的な役割を果たしたことです。外国人投資家も売り越しから買い越しに転じ、資金のコンセンサスが示されました。 短期的には、指数が1,700～1,720ポイントのサポートゾーンを高水準の出来高で回復したことは、回復シナリオを強化し、1,780～1,800ポイントのレジスタンスゾーンを目指す可能性を開きました。投資家は、市場が回復トレンドを確認した際に、合理的な水準で持ち高を増やすことを検討できますが、リスク管理を優先し、急騰局面での追随買いは避けるべきです。

取引終了時、VN指数は18.86ポイント（+1.45%）上昇し、1,315.15ポイントで取引を終えました。市場の流動性は前回の取引セッションと比較して増加し、売買高は10億1,280万株、売買代金は23兆1,840億ドン（前回の取引セッションと比較して+2.92%）に達しました。市場の騰落銘柄数を見ると、上昇銘柄数が下落銘柄数を上回り、上昇銘柄が193、下落銘柄が133でした。 5月20日の取引セッションでは、不動産、銀行セクターの一部の銘柄に買い圧力が集中し、取引セッション全体を通してVN指数の上昇を支えました。このセッションでVN指数に影響を与えた上昇銘柄は、VIC（+6.89%）、VHM（+6.97%）、TCB（+4.92%）などでした。一方で、GAS（-0.33%）、NVL（-1.66%）、PLX（-0.85%）などがこの取引セッションで目立った下落銘柄でした。外国人投資家グループはHOSE市場で5,205億6,000万ドンを売り越しました。詳細には、このセッションでの売りはVHM、FPT、SHBなどの銘柄に集中しました。対照的に、外国人投資家はFUEVFVND、VIX、MWGなどを買い越しました。 5月20日、VN指数は18ポイントを超える急速な上昇に戻りました。このセッションでの買いは主にVIC、VHM、TCBの3銘柄に集中しました。詳細には、これら3銘柄がVN指数の上昇に貢献した合計ポイントは12.14ポイントであり、この取引セッションでの上昇幅の64%以上を占めました。今後、VN指数は上昇を継続し、最も近いレジスタンスラインである1,320ポイント、そしてさらに先の1,340ポイントを目指すと予想されます。